《计算机行业深度研究报告：业绩拐点已至安全可控进入新发展周期-240912（37页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《计算机行业深度研究报告：业绩拐点已至安全可控进入新发展周期-240912（37页）.pdf（37页珍藏版）》请在本站上搜索。 1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 计算机计算机 2024 年年 09 月月 12 日日 计算机行业深度研究报告 推荐推荐（维持）（维持）业绩拐点已至，安全可控进入新发展周期业绩拐点已至，安全可控进入新发展周期 产业发展频遭美国掣肘，基础软硬件国产化势在必行。产业发展频遭美国掣肘，基础软硬件国产化势在必行。自 80 年代以来，受“造不如买，买不如租”思想的影响，我国信息产业基础软件和基础硬件发展较为落后，导致海外厂商在诸多领域占领先手优势。然而，自 202、16 年特朗普上台以来美国一步步加大对中国科技企业的制裁，包括建立实体清单等诸多措施。根据叶振宇等人于发展研究中发表的期刊，中美科技竞争可能产生以下值得关注的趋势：1）相关机构将面临美方复杂敏感技术产品“断供”的风险，未来获取美国技术将更加困难；2）企业和科研机构将面临无缘参与部分行业国际标准合作的风险，从而错失行业发展机会；3）知名科技公司、高校和科研机构正成为美国点杀式制裁的重点对象。伴随中美科技博弈的升级，历史理念“造不如买，买不如租”的发展模式不再延续，转而向安全可控、自主可控领域发展，芯片、数据库、操作系统作为重要基础软件急需进行国产替代。安全可控抓手一：安全可控抓手一：实体清单压制3、下，芯片国产化势在必行。实体清单压制下，芯片国产化势在必行。美国“实体清单”持续扩大，中国自主可控道路势在必行。2018 年以来，部分中国企业和高校不断被美国商务部产业与安全局列入“实体清单”，落入该名单的实体均成为 BIS 限制出口的对象。逆全球化背景下，自主可控受到的关注日渐增加，行业信创有望带来新的市场空间。CPU 芯片是 ICT 设备的运算和控制核心，负责指令读取、译码与执行，对研发技术和生态构建具有很高要求。目前，Intel、AMD 领跑通用 CPU 市场，国内下游厂商面临芯片“卡脖子”问题，国产芯片厂商需要快速进步和提升。安全可控抓手二：操作系统迈入好用易用阶段。安全可控抓手二：操4、作系统迈入好用易用阶段。1）海外市场：寡头垄断趋势明显，海外操作系统的主要玩家包括谷歌、微软、苹果、Red hat，其中微软主要以桌面操作系统为主，谷歌和苹果伴随智能手机时代兴起，主要在移动操作系统领域发力。截至 2023 年，全球操作系统市场中 Android、Windows 和 iOS 的市场份额占比分别为 39.56%、29.21%和 17.01%。2）国内市场：逐步迈入好用易用阶段，过去几年，尽管我国国产操作系统渗透率水平仍处于较低水平，但保持每年 0.5%左右的渗透率增长。2014 年至 2020 年，国产操作系统市场规模逐步从 3.46 亿元增长至 26.68 亿元，渗透率从 0.5、63%逐步增长至 3.37%，逐步进行操作系统领域的国产替代，迈入好用易用阶段。安全可控抓手三：国产数据库持续发力，助力数据库国产化进程。安全可控抓手三：国产数据库持续发力，助力数据库国产化进程。受益于“863”和“核高基”等政策，以华中科大、人民大学、南开大学以及航天科技集团为代表的高校和央企先后成立了达梦数据、人大金仓、南大通用和神舟通用等国产数据库厂商，叠加大型互联网企业腾讯、阿里、华为等在数据库领域加紧投入，使得国产数据库逐步打破了海外厂商垄断局面，快速替换海外数据库厂商市场份额。据 2023 年智研咨询发布的报告，国产数据库企业的市场占比已从 2015 年的 10.48%提升至 206、22 年的 21.30%。国产数据库市场规模有望快速攀升。据CCSA TC601 测算，2022 年中国数据库市场规模达 59.7 亿美元（约合 403.6 亿元人民币），预计到 2027 年，中国数据库市场总规模将达到 1286.8 亿元，市场年复合增长率（CAGR）为 26.1%。目前国产数据库市场份额仍然较低，未来伴随数据库市场规模逐步扩大，叠加国产替代速度加快，国产数据库存量增量市场有待进一步开发，市场前景可期。投资建议与相关标的：投资建议与相关标的：新兴节点，安全可控再出发，建议关注科技安全自立，关注国产自主可控软硬件：芯片：海光信息、龙芯中科、景嘉微、航锦科技；服务器：紫光股份、中7、科曙光、浪潮信息、神州数码、中国长城、拓维信息；操作系统：中国软件、诚迈科技；数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、航天软件、星环科技、中亦科技、英方软件；BIOS：卓易信息；中间件：东方通、宝兰德、普元信息、中创股份；办公软件：金山办公、福昕软件；ERP：用友网络、金蝶国际、普联软件、赛意信息；OA：泛微网络、致远互联；邮箱：彩讯股份；EDA：华大九天、广立微、概伦电子、索辰科技；CAD：中望软件、浩辰软件；打印机：纳思达、中船汉光等。风险提示：风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，宏观环境变动。证券分析师：吴鸣远证券分析师：吴鸣远 邮箱： 执业编号：S0360523040001 行业基8、本数据行业基本数据 占比%股票家数(只)333 0.04 总市值(亿元)27,198.10 3.37 流通市值(亿元)23,681.22 3.76 相对指数表现相对指数表现%1M 6M 12M 绝对表现-7.6%-25.3%-33.5%相对表现-4.5%-19.9%-22.7%相关研究报告相关研究报告 计算机行业重大事项点评：公共及企业数据相关文件即将出台，数据产业 CAGR 有望保持20%+2024-08-27 计算机行业周报（20240819-20240823）：华为推动金融、新闻行业加速鸿蒙化 2024-08-25 AI+专题系列点评（二十一）：Meta 发布 Llama 3.1：开源 9、AI 领域的新进展 2024-08-19 -38%-25%-12%0%23/0923/1124/0224/0424/0624/092023-09-112024-09-11计算机沪深300华创证券研究所华创证券研究所 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 投资主题投资主题 报告亮点报告亮点 报告针对安全可控提级发展的历史脉络进行了系统梳理，并针对过往业绩表现进行了复盘，梳理出信创发展的节奏，并判断当前是安全可控的再发力节点。同时，针对安全可控的三个抓手：芯片、数据库、操作系统10、进行了系统的梳理，并做出以下判断：芯片端：实体清单压制下，芯片国产化势在必行，建议关注相关芯片：海光、海思、龙芯、兆芯、飞腾、申威；数据库端：国产数据库持续发力，数据库国产化进程逐步加速；建议关注：达梦数据、海量数据、太极股份、星环科技、英方软件；操作系统：逐步打破海外垄断格局，逐步迈入好用易用阶段，建议关注：中国软件、诚迈科技；针对此，我们建议关注国产自主可控软硬件，并梳理了产业链中的具体公司。投资逻辑投资逻辑 2019 年作为安全可控产业启动元年，经过 5 年发展，已逐步迈入行业侧的深水区，我们认为经过 2022-2023 年的行业底部阶段，叠加政策对安全可控的重视与宏观环境的变动，20211、4 有望成为信创的新一轮周期起点，在当前节点，我们建议关注自主可控三大软硬件抓手，尤其是核心硬件侧的芯片，核心软件侧的操作系统与数据库，有望乘自主可控之东风快速发展，建议关注安全可控自主可控软硬件：芯片：海光信息、龙芯中科、景嘉微、航锦科技 服务器：紫光股份、中科曙光、浪潮信息、神州数码、中国长城、拓维信息 操作系统：中国软件、诚迈科技 数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、航天软件、星环科技、中亦科技、英方软件 BIOS：卓易信息 中间件：东方通、宝兰德、普元信息、中创股份 办公软件：金山办公、福昕软件 ERP：用友网络、金蝶国际、普联软件、赛意信息 OA：泛微网络、致远互联 邮箱：彩讯股份12、 EDA：华大九天、广立微、概伦电子、索辰科技 CAD：中望软件、浩辰软件 打印机：纳思达、中船汉光 PYrUvX9YgYkU8ZnMpNpM9PdN7NnPoOsQrNkPnNuNkPqRtQaQpPvNNZrMnQuOrQtO 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目目 录录 一、一、安全可控推手：内忧外患，安全可控提级发展安全可控推手：内忧外患，安全可控提级发展.6 二、二、安全可控抓手一：实体清单压制下，芯片国产化势在必行安全可控抓手一：实体清单压制下，芯片国产化势在必行.10 三、三、安全可控抓手13、二：操作系统迈入好用易用阶段安全可控抓手二：操作系统迈入好用易用阶段.15（一）海外市场：主要玩家多样，寡头垄断趋势明显.15（二）中国市场：海外厂商市占率优势明显，国产操作系统市场份额逐年提升.17（三）大国博弈视角下，操作系统受到政策重视.20（四）主流服务器操作系统 CentOS 停服，国产厂商迎接机遇挑战.21（五）操作系统增长空间广阔，国产替代或大有可为.22 四、四、安全可控抓手三：国产数据库百花齐放安全可控抓手三：国产数据库百花齐放.25（一）数据库：关键信息技术应用创新基础软件.25（二）数据库作为关键的基础设施深受政策重视.27（三）国产数据库持续发力，市场份额逐年提升.2814、 五、五、投资建议与相关标的投资建议与相关标的.34 六、六、风险提示风险提示.35 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 图表目录图表目录 图表 1 外部压力持续紧张，安全可控提级发展.6 图表 2 2019-2021 年安全可控主要公司业绩（百万元）.6 图表 3 2022-2024H1 年安全可控主要公司业绩（百万元）.7 图表 4 安全可控迎来边际变化.8 图表 5 财政部颁发各类采购需求标准.9 图表 6 复杂指令集 CISC 与精简指令集 RISC 的对比.10 图表 7 X86 服务器 CPU15、 市场份额.10 图表 8 X86 PC CPU 市场份额.10 图表 9 2009-2027 年中国 x86 服务器出货量及预测（单位：百万台）.11 图表 10 全球移动手机市场芯片市占率.11 图表 11 2000、2020 以及 2030 年数据中心不同架构份额.12 图表 12 2019-2027 年不同架构笔记本出货量情况.12 图表 13 2021-2030 年基于 RISC-V 的 SoC 营收情况（单位：十亿美元）.13 图表 14 国产芯片厂商对比.14 图表 15 全球操作系统主要企业布局分析.15 图表 16 2009-2024 年全球全平台操作系统市场份额变化情况（%16、）.15 图表 17 2009-2024 年全球桌面操作系统市场份额变化情况（%）.16 图表 18 2009-2024 年全球移动端操作系统市场份额变化情况（%）.16 图表 19 2022 年全球服务器操作系统市场份额（%）.17 图表 20 国产操作系统逐步走向成熟好用阶段.17 图表 21 国产操作系统玩家众多.18 图表 22 中国国产操作系统芯片适配情况.18 图表 23 2009-2024 年中国桌面操作系统市场份额变化情况（%）.19 图表 24 2021Q4-2024Q1 年中国移动端操作系统市场份额变化情况（%）.19 图表 25 2023 年中国服务器操作系统预期市场份额17、情况（%）.20 图表 26 操作系统发展得到政策支持.20 图表 27 CentOS 停服事件时间线.21 图表 28 迁移至国产服务器操作系统意愿分布图.21 图表 29 客户意愿迁移国产服务器操作系统进度分布图.21 图表 30 国产操作系统渗透率逐渐提升.22 图表 31 2020 年-2025 年中国 PC 市场出货量波动增长（单位：万台；%）.23 图表 32 中国服务器操作系统行业装机量不断提升（单位：万套；%）.23 图表 33 国产操作系统通用新增市场规模（单位：亿元，%）.23 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可18、（2009）1210 号 5 图表 34 数据库管理系统基础架构.25 图表 35 数据库产品分类.26 图表 36 数据库发展历程.27 图表 37“自主可控”成为信创领域关键词.27 图表 38 政策利好数据库发展.27 图表 39 2017-2022 年全球数据库市场规模保持增长（单位：亿美元）.29 图表 40 国产数据库国际排名逐渐提升.29 图表 41 2015-2022 中国数据库国产化率逐渐提升.30 图表 42 中国国产数据库市场规模有望快速提升（单位：亿元）.30 图表 43 2022-2023 年国产数据库企业投融资情况.31 图表 44 数据库主要厂商营收情况（单位：亿19、元）.32 图表 45 数据库主要厂商净利润情况（单位：亿元）.32 图表 46 数据库主要厂商毛利率情况（%）.32 图表 47 自主可控重点关注公司收入及利润情况.34 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 6 一、一、安全可控推手：内忧外患，安全可控提级发展安全可控推手：内忧外患，安全可控提级发展 中国科技产业发展遭美国掣肘，基础软硬件国产化势在必行。中国科技产业发展遭美国掣肘，基础软硬件国产化势在必行。自 80 年代以来，受“造不如买，买不如租”思想的影响，我国信息产业基础软件和基础硬件发展较为落后，导20、致海外厂商在诸多领域占领先手优势。然而，自 2016 年特朗普上台以来美国一步步加大对中国科技企业的制裁，包括建立实体清单等诸多措施。根据叶振宇等人于发展研究中发表的期刊我国科技创新面临美方的“八面埋伏”与应对之策，中美科技竞争可能产生以下值得关注的趋势：1）相关机构将面临美方复杂敏感技术产品“断供”的风险,未来获取美国技术将更加困难；2）企业和科研机构将面临无缘参与部分行业国际标准合作的风险，从而错失行业发展机会；3）知名科技公司、高校和科研机构正成为美国点杀式制裁的重点对象。伴随中美科技博弈的升级，历史理念“造不如买，买不如租”的发展模式不再延续，转而向安全可控、自主可控领域发展，芯片、数21、据库、操作系统作为重要基础软件急需进行国产替代。图表图表 1 外部压力持续紧张，安全可控提级发展外部压力持续紧张，安全可控提级发展 资料来源：中国政府网，工信部，新华网，中国青年网，艾瑞咨询，白宫，美国国防部，美国财政部，美国大使馆等，华创证券 复盘回顾：复盘回顾：2019-2021 年，安全可控发展如火如荼。年，安全可控发展如火如荼。2019-2021 年，相关公司业绩快速上行，顺周期成长。芯片领域，海光信息 2020-2021 年营业收入同比维持 100%以上增速，操作系统端，麒麟软件营收增速快速增长，2020-2021 年同比增速分别为 361.93%、84.64%，数据库端，达梦与人大22、金仓营收均快速增长，总结来看，2019-2021 年安全可控产业链业绩落地，国产替代快速发展。图表图表 2 2019-2021 年安全可控主要公司业绩（百万元）年安全可控主要公司业绩（百万元）信创主体信创主体 2021 2020 2019 营业收入营业收入 净利润净利润 营收营收 yoy 营业收入营业收入 净利润净利润 营收营收 yoy 营业收入营业收入 净利润净利润 操作系统 统信软件 680.18-238.44 58.65%428.73 20.36-0.36 麒麟软件 1134 275 84.64%614.18 164.98 361.93%132.96-麒麟信安*70.22 67.64 423、2.26%49.36 49.13 1.69%48.54 47.79 凝思软件 139.15 137.63 21.62%114.41 113.22 52.38%75.08 73.89 数据库 达梦数据*743 438.44 65.04%450.2 143.95 49.26%301.62 83.75 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 7 人大金仓 340.69 31.29 41.32%241.07 6.26 183.98%84.89 3.78 神舟通用-16.36-海量数据*177.41 76.36-15.1824、%209.16 71.65-CPU 天津飞腾 2217.8 652.95 74.29%1272.45 341.25 514.09%207.21 4.47 海光信息*2310.42 437.61 126.08%1021.97-82.98 169.53%379.17-137.36 龙芯中科*656.73 292.97-16.94%790.68 349.36 211.39%253.92 127.25 GPU 景嘉微*446.51 198.66 517.49%72.31 24.37 64.94%43.84 8.14 打印机 奔图 3870.24 679.44-Office 金山办公*962.45 9225、4.31 19.89%802.78 771.2-495.84 483.3 华为服务器 神州数码*1650.4 190.42 126.86%727.5 114.22 31.51%553.19 115.86 拓维信息*710.27 168.9-资料来源：Wind，华创证券 备注：麒麟信安、凝思软件取计算操作系统产品，利润为毛利润；龙芯中科取信息化收入，利润为毛利润；景嘉微取取芯片收入，利润为毛利润；金山办公取场地授权费用，利润为毛利润；神州数码取自主品牌收入，利润为毛利润；拓维信息取自主品牌(兆翰)服务器及PC，利润为毛利润。标*为上市公司，未标*为上市公司子公司。2022-2024H1：业绩有所26、承压，业绩拐点已至。：业绩有所承压，业绩拐点已至。2022-2023 年，受下游预算压力影响，安全可控产业链业绩有所承压，多个领域出现营收连续负增长，以及亏损扩大的情况。步入 2024 年，产业链部分公司业绩拐点已现，如龙芯中科，2024H1，CPU 营收同比增长187.02%。拓维信息自主品牌营收同比增长 88.84%。总计来看，产业链整体营收较去年增长 33.64%。由此，我们认为安全可控产业链业绩拐点已至，并做出 2024 下半年安全可控有望继续推进的预判。图表图表 3 2022-2024H1 年安全可控主要公司业绩（百万元）年安全可控主要公司业绩（百万元）信创主体信创主体 2024H127、 2023H1 2023 2022 营业收入营业收入 净利润净利润 营收营收 yoy 营业收入营业收入 净利润净利润 营业收入营业收入 净利润净利润 营收营收 yoy 营业收入营业收入 净利润净利润 营收营收 yoy 操作系统 统信软件 191.56-139.31 11.80%171.34-153.24 505.82-284.2 39.09%363.67-545.57-46.53%麒麟软件 497.54 120.81 14.13%435.93 115.18 1273.35 421.8 10.16%1155.94 328.66 1.93%麒麟信安*48.45 42.98 46.07%33.17-28、84.51 79.83-23.55%110.55 107.93 57.43%凝思软件-167.24 165.83 20.19%数据库 达梦数据*351.9 100.67 22.41%287.47 72.26 794.29 292.92 15.44%688.04 265.3-7.40%人大金仓 90.57 0.21 19.41%75.85 0.32 372.86 75.24 8.38%344.02 50.29 0.98%神舟通用 49.49 9.56-19.50%61.48 10.08 151.19 38.32-1.52%153.53 43.08-海量数据*55.71 40.02 24.77%429、4.65 27.17 168.11 78.93 2.73%163.65 71.39-7.76%CPU 天津飞腾 607.80 295.67 22.66%495.53-259.82 1,922.19 13.23 17.95%1,629.63 182.06-26.52%海光信息*3762.91 1225.82 44.08%2611.69 891.61 6012 1701.19 17.30%5125.27 1124.74 121.83%龙芯中科*109.21 23.53 187.02%38.05-91.51 4.85-51.23%187.64 40.15-71.43%GPU 景嘉微*66.51 2030、.22 53.28%43.39 19.18 101.11 44.78-61.13%260.15 122.99-41.74%打印机 奔图 2101.97 386.48-4.05%2190.70 270.04 3885.80 554.58-18.38%4760.67 761.99 23.01%Office 金山办公*324.57 301.93-10.14%361.20-655.15 610.10-21.60%835.62 780.7-13.18%神州数码*2659.37 280.03 76.11%1510.02-3828.54 399.90 48.95%2570.42 266.43 55.75%计31、算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 8 华为服务器 拓维信息*873.60 88.98 88.84%462.61 73.11 1776.19 217.42 120.61%805.14 103.7 13.36%资料来源：Wind，华创证券 备注：麒麟信安、凝思软件取计算操作系统产品，利润为毛利润；海量数据2024H1与2023H1取数据库自主产品与服务，龙芯中科取信息化收入，利润为毛利润；景嘉微取取芯片收入，利润为毛利润；金山办公取场地授权费用，利润为毛利润；神州数码取自主品牌收入，利润为毛利润；拓维信息取自主品32、牌(兆翰)服务器及PC，利润为毛利润。标*为上市公司，未标*为上市公司子公司。边际变化：安全可靠测评更新，产业迎新边际变化。边际变化：安全可靠测评更新，产业迎新边际变化。2024 年 5 月 20 日，中国信息安全测评中心公告，根据安全可靠测评工作指南（试行）要求，将安全可靠测评结果予以公布，自发布之日起有效期三年。测评主要面向计算机终端和服务器中所涉及的 CPU、操作系统以及数据库等基础软硬件产品，通过对产品及其研发单位的核心技术、安全保障、持续发展等方面开展评估，评定产品安全性和可持续性。2023 年 12 月 26 日，测评中心公告第一轮测试结果，涉及 CPU、操作系统以及数据库；20233、4 年 5 月 20 日，公告第二轮结果，主要更新 CPU 和操作系统两个领域，其中，CPU 领域增设 II 级安全等级。图表图表 4 安全可控迎来边际变化安全可控迎来边际变化 资料来源：中国信息安全测评中心，华创证券 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 9 政府采购要求涉及多个领域，着重强调安全性。政府采购要求涉及多个领域，着重强调安全性。2024 年 1 月，财政部印发多项采购标准，针对不同领域下发一级、二级指标。其中如数据库领域提出一级指标要求数据库必须兼容多种 CPU 架构（如 ARM、LoongAr34、ch、MIPS、SW64 和 x86），并支持多核处理器，以提升并发处理能力。其次，二级指标要求系统应具备 CPU 虚拟化支持和动态调节 CPU运行状态的能力，以优化资源利用效率。同时，系统需支持低功耗模式的自动切换，以减少能源消耗。安全性方面，表示系统应具备 CPU 内置的安全功能，增强物理级别的安全防护。最后，系统还需提供多样化的安装方式（如 USB 安装），以提高部署的灵活性和便捷性。多项要求政策共同确保了系统在兼容性、性能、安全性、能效和用户体验上的全面优化，各项文件中自主可控受到多次提及，国产化进程有望加速。图表图表 5 财政部颁发各类采购需求标准财政部颁发各类采购需求标准 时间 政35、策名称 重点内容 2023-12-28 关于印发数据库政府采购需求标准(2023 年版)的通知 同源兼容多 CPU 平台架构，即操作系统同源兼容 ARM、LoongArch、MIPS、SW64、x86 等平台架构的 CPU，采购人可根据实际需要指定具体需要兼容的 CPU 架构，其中，安全可靠受到多次提及。2023-12-28 关于印发操作系统政府采购需求标准(2023 年版)的通知 操作系统支持 CPU 内置功能，其中要求操作系统支持双核及多核处理器，支持核间负载均衡、线程绑定，并提供系统多核访问及调度接口，多核调度可有效提升多任务并发处理能力。2023-12-28 关于印发通用服务器政府采购36、需求标准(2023 年版)的通知 操作系统支持 CPU 内置功能，其中要求 CPU 虚拟化支持，可以有效提升虚拟化效率。2023-12-27 关于印发工作站政府采购需求标准(2023 年版)的通知 要求操作系统支持 CPU 内置功能，负载情况自动动态调节 CPU 运行频率，可以有效提升计算机能效。2023-12-27 关于印发一体式计算机政府采购需求标准(2023 年版)的通知 要求操作系统支持 CPU 内置功能，根据负载的情况，自动切换 CPU 的低功耗状态，此项功能可以有效提升计算机能效。2023-12-27 关于印发便携式计算机政府采购需求标准(2023 年版)的通知 要求操作系统支持 37、CPU 内置功能，支持 CPU 硬件密码运算与随机数生成等功能，并提供标准接口供应用程序调用，以提升物理级安全防护能力。2023-12-27 关于印发台式计算机政府采购需求标准(2023 年版)的通知 要求操作系统支持光盘、USB 闪存盘和网络等安装方式，以满足用户不同应用场景的安装需求，实现个性化。资料来源：财政部，华创证券 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 10 二、二、安全可控抓手一：实体清单压制下，芯片国产化势在必行安全可控抓手一：实体清单压制下，芯片国产化势在必行 芯片架构是设计和构建微处理器或其38、他集成电路的基础，芯片架构是设计和构建微处理器或其他集成电路的基础，ISA 则是其中最顶层的设计。则是其中最顶层的设计。芯片架构定义了芯片的组织结构、功能单元、数据流以及指令集等关键特性。指令集架构（Instruction Set Architecture,ISA）则是定义了计算机硬件能够执行的所有指令的集合，它是计算机系统设计中的核心部分，对上层软件和下层硬件都具有重要影响。根据设计原则的不同，ISA主要分为两大阵营：复杂指令集计算（CISC）和精简指令集计算（RISC），并由此衍生出 x86、ARM、MIPS、POWER、LoongArch、SPARC 等指令集架构。X86 是是 Inte39、l 于于 1978 年推出的年推出的 16 位微处理器，目前主要应用于位微处理器，目前主要应用于 PC 和服务器市场。和服务器市场。Intel在早期以“86”作为结尾命名处理器，因此其架构被称为“x86”，目前泛指基于 Intel 8086 且向后兼容的 CPU 指令集架构。x86 属于 CISC 设计，拥有丰富的指令集，支持多种寻址模式和复杂的操作。目前搭载 x86 架构指令集的处理器主要应用在 PC 和服务器上，Intel是这两个市场的绝对霸主，AMD 在 PC 端也占有一定的市场份额。同时 Intel 公司严格把控专利授权，因此 x86 市场基本被 Intel 垄断。当前，x86 依然在40、高性能计算领域占据重要地位，随着云计算和数据中心的兴起，x86 架构的服务器处理器在这些领域也得到广泛应用。图表图表 7 X86 服务器服务器 CPU 市场份额市场份额 图表图表 8 X86 PC CPU 市场份额市场份额 资料来源：Mercury Research，华创证券 资料来源：Mercury Research，华创证券 x86 是当前服务器是当前服务器 CPU 主流架构，年复合增速有望维持高位。主流架构，年复合增速有望维持高位。根据 IDC 数据，2023 年全年 x86 架构服务器市场份额为 88%，中国 x86 服务器市场出货量为 362 万台，预期 2024 年还将增长 5.741、%；2024 年一季度，中国 x86 服务器市场销售额同比增长 23.3%，x86 架构服务器仍处于显著领先的地位。随着下游市场需求回暖以及国家将加快 5G、工0%20%40%60%80%100%120%IntelAMD0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1IntelAMD图表图表 6 复杂指令42、集复杂指令集 CISC 与精简指令集与精简指令集 RISC 的对比的对比 比较内容 CISC RISC 特点 指令多，一条指令执行多个功能 指令少，复杂任务由多个精简指令组合完成 优点 特定功能执行效率高，例如多媒体处理 常用工作执行效率高，功耗低 缺点 系统设计复杂，执行效率低 部分复杂任务处理效率偏低，例如多媒体处理 典型架构 X86 ARM、Power、Alpha、MIPS、LoongArch 资料来源：海光信息招股说明书，华创证券 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 11 业互联网、大数据中心、人工智43、能等七大领域新型基础设施的建设进度，中国 x86 服务器市场未来几年需求仍然会旺盛。图表图表 9 2009-2027 年中国年中国 x86 服务器出货量及预测（单位：百万台）服务器出货量及预测（单位：百万台）资料来源：海光信息2023年年报，华创证券 ARM 架构基于架构基于 RISC（精简指令集计算）设计，在智能手机及（精简指令集计算）设计，在智能手机及 IoT 等边缘设备占据显著等边缘设备占据显著优势。优势。ARM 独特的商业模式是专注处理器内核架构的授权，而不直接设计、制造芯片，中立的地位使得ARM通过授权广泛推广了生态系统。基于ARM精简指令集架构的ARM内核微架构 IP 选择多样、设44、计精简可靠、在低功耗领域表现优异。目前，ARM 架构在以移动终端芯片（手机平板等）、机顶盒、视频监控等为代表移动智能领域获得广泛的成功，基于 Arm 架构的芯片能驱动全球超过 99%智能手机。据 ARM 招股书数据，截至2023 年 1 月，基于 ARM 架构的芯片已累计出货 2500 亿颗，截止 23 年 Q1 具备超 1500万开发者。图表图表 10 全球移动手机市场芯片市占率全球移动手机市场芯片市占率 资料来源：Counterpoint Research，华创证券 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 145、2 新进入者新进入者 ARM 性能不断提高，配合移动端生态有望打通数边网端。性能不断提高，配合移动端生态有望打通数边网端。由于目前云端服务器多采用 X86 架构，边缘侧采用 Arm 架构，因此异构问题越发凸显。随着边缘数据的价值空前提升，计算边缘化成为不可阻挡的趋势，促使端边云协同将成主流，为 Arm 架构朝云端生态渗透打开新空间。当前，亚马逊、苹果、华为、阿里皆发布基于 ARM 架构的服务器芯片，ARM 成为未来计算选项。服务器市场：服务器市场：ARM 本身推出的 Neoverse 系列，华为鲲鹏 920，亚马逊 Graviton 3。PC 市场市场：谷歌 Chromebook，苹果 M1 46、pro 与 M1 max 以及微软 Surface 家族不断转向 ARM 架构。移动手机市场：移动手机市场：早期智能手机大战中，ARM 的 RISC 架构电路简单，在手机端发热和能耗方面有压倒性的优势；采用一次性专利授权方式，授权费与产量脱钩，解放了手机厂商的生产力，压缩了成本，战胜了 Intel 的 x86。目前 ARM 架构在移动端占据了绝对多数的市场份额，地位难以撼动。图表图表 11 2000、2020 以及以及 2030 年数据中心不同架构份年数据中心不同架构份额额 图表图表 12 2019-2027 年不同架构笔记本出货量情况年不同架构笔记本出货量情况 资料来源：ARK-INVEST47、 资料来源：COUNTERPOINT 开放指令集架构开放指令集架构 RISC-V 具备后发优势，有望成为具备后发优势，有望成为 ISA 第三极。第三极。RISC-V 是 2010 年 UC Berkeley 大学设计的第五代 RISC 芯片，2015 年伯克利大学成立了非盈利组织RISC-V 基金会，在历经大量的技术研讨会后，RISC-V 慢慢受到大众的关注和认可。RISC-V 的特点包括：（1）完全开源：RISC-V 采用宽松的 BSD 协议，企业可以完全自由免费使用，同时也允许企业添加自有指令集，而不必开放共享，实现差异化发展。（2）架构简单：计算机架构经过多年演进，作为后来者的 RISC48、-V 架构可以规避很多错误；直观看来，x86 和 ARM 架构的指令多达数千条，而 RISC-V 架构仅需 100 余条指令。（3）模块化设计：RISC-V 架构不仅短小精悍，其不同的部分还能以模块化的方式组成在一起，从而试图通过一套统一的架构满足各种不同的应用场景。据 SHD Group 预计，2030 年基于RISC-V 的 SoC 营收有望高达 920 亿美元，2021-2030 年复合年增长率高达 47%。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 13 图表图表 13 2021-2030 年基于年基于 RI49、SC-V 的的 SoC 营收情况（单位：十亿美元）营收情况（单位：十亿美元）资料来源：The SHD Group 美国美国“实体清单实体清单”持续扩大，中国自主可控道路势在必行。持续扩大，中国自主可控道路势在必行。2018 年以来，部分中国企业和高校不断被美国商务部产业与安全局列入“实体清单”，落入该名单的实体均成为 BIS 限制出口的对象。逆全球化背景下，自主可控受到关注日渐增加，行业信创有望带来新的市场空间。深度布局国产芯片，为芯片自主可控提供强大支持。深度布局国产芯片，为芯片自主可控提供强大支持。CPU是ICT设备的运算和控制核心，负责指令读取、译码与执行，对研发技术和生态构建具有很高要50、求。目前，Intel、AMD领跑通用 CPU 市场，国内下游厂商面临芯片“卡脖子”问题，国产芯片厂商需要快速进步和提升。国内国内 CPU 主力芯片厂商主要有海光、海思、龙芯、兆芯、飞腾、申威。主力芯片厂商主要有海光、海思、龙芯、兆芯、飞腾、申威。指令集方面，海光和兆芯的指令集为 x86，海思、飞腾的指令集为 ARM，龙芯为自研 LoongArch，申威则为自研 SW64。海光信息：海光信息：海光 CPU 兼容国际主流 x86 处理器架构和技术路线，具有优异的系统架构、高可靠性和高安全性、丰富的软硬件生态。目前，海光三号是公司主要销售产品，相比上一代产品，海光三号的整体实测性能提升了约 45%；51、华为海思：华为海思：全球领先的 Fabless 半导体与器件设计公司，鲲鹏 920 采用 7nm 制造工艺，基于 ARM 架构授权；龙芯中科：龙芯中科：国内自主 CPU 引领者，自主生态构建者，具有自主指令系统龙架构LoongArch，成为与 X86/ARM 并列的顶层开源生态系统；兆芯：兆芯：掌握自主通用处理器及其系统平台芯片研发设计的核心技术，全面覆盖其微架构与实现技术；飞腾：飞腾：自主核心芯片提供商，致力于飞腾系列国产高性能、低功耗通用计算微处理器的设计研发和产业化推广；申威：申威：具有自主指令系统 SW64，提供申威处理器芯片内核、封装设计、技术支持服务及销售，小型计算机研发、测试、销52、售、服务及核心部件生产。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 14 图表图表 14 国产芯片厂商对比国产芯片厂商对比 芯片类别芯片类别 厂商厂商 产品系列产品系列 详情详情 CPU 海光信息 3000 系列、5000 系列、7000 系列 国产先进微处理器产业推动者，海光 CPU 兼容市场主流的 x86 指令集 龙芯 龙芯一号、龙芯二号、龙芯三号 国内自主 CPU 引领者，自主生态构建者，具有自主指令系统龙架构，成为与 X86/ARM 并列的顶层开源生态系统 华为 鲲鹏 920 全球领先的 Fabless 半导53、体与器件设计公司，鲲鹏 920采用 7nm 制造工艺，基于 ARM 架构授权 飞腾 腾云系列、腾锐系列、腾珑系列 自主核心芯片提供商，致力于飞腾系列国产高性能、低功耗通用计算微处理器的设计研发和产业化推广 兆芯 开先系列、开胜系列 掌握自主通用处理器及其系统平台芯片研发设计的核心技术，全面覆盖其微架构与实现技术 申威 申威 221、申威 411、申威 421、申威 421M、申威 1621 提供申威处理器芯片内核、封装设计、技术支持服务及销售，小型计算机研发、测试、销售、服务及核心部件生产 资料来源：Wind，各公司官网，华创证券 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证54、券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 15 三、三、安全可控抓手二：操作系统迈入好用易用阶段安全可控抓手二：操作系统迈入好用易用阶段（一）（一）海外市场：主要玩家多样，寡头垄断趋势明显海外市场：主要玩家多样，寡头垄断趋势明显 海外市场寡头垄断趋势明显。海外市场寡头垄断趋势明显。操作系统大致可以分为桌面操作系统、服务器操作系统、移动终端操作系统、嵌入式操作系统、物联网操作系统、云操作系统等类别。海外操作系统的主要玩家包括谷歌、微软、苹果、Red hat，其中微软主要以桌面操作系统为主，谷歌和苹果伴随智能手机时代兴起，主要在移动操作系统领域发力。图表图表 15 全球操作系统主55、要企业布局分析全球操作系统主要企业布局分析 全球主要企业全球主要企业 产品类型产品类型 操作系统产品操作系统产品 主要应用领域主要应用领域 微软 以桌面操作系统为主 Windows10、Windows8.1、Windows7 系列产品，目前以Windows10 应用为主 台式电脑、平板电脑、笔记本、服务器等 谷歌 桌面操作系统、移动操作系统等 Chrome OS 桌面操作系统Android 移动操作系统 Fuchsia OS操作系统 手机、PC、智能家居等各类硬件产品 苹果 桌面操作系统、移动操作系统等 OS X 桌面操作系统、ios 移动操作系统 iPhone、Mac、iPad 等苹果产品 56、Red Hat 开放源码的类 UNIX 操作系统 Linux 操作系统 服务器、手机等 资料来源：前瞻产业研究院中国操作系统行业市场前瞻与投资战略规划分析报告，华创证券 全平台市场中，全平台市场中，Windows 逐渐失去龙头地位。逐渐失去龙头地位。在操作系统的发展过程中，微软、谷歌、苹果等公司逐步奠定了其在操作系统领域的主导地位。PC 时代 Windows 系统一家独大，一度占据市场 90%以上的份额。2013 年开始，Android 和 iOS 系统份额逐年提升，Android系统市场份额于 2017 年赶超 Windows，且其后续不断蚕食 Windows 系统份额，保持市场份额第一。截57、至 2024 年 9 月，全球操作系统市场中 Android、Windows 和 iOS 的市场份额占比分别为 45.54%、26.651 和 17.96%。图表图表 16 2009-2024 年全球全平台操作系统市场份额变化情况（年全球全平台操作系统市场份额变化情况（%）资料来源：statcounter，华创证券 01020304050607080901002009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024WindowsAndroidiOSOS XUnknownLinuxOther 计算机行业深度研究报告计算机行业58、深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 16 分平台来看，在桌面操作系统领域，分平台来看，在桌面操作系统领域，Windows 仍旧占据垄断地位。仍旧占据垄断地位。尽管 Windows 系统在桌面操作系统领域的份额逐渐下滑，由 2009 年的 94.73%下降至 2024 年 9 月的 73.47%，但其始终保持龙头地位。同时，Mac OSX 系统在该领域份额小有波动，但整体呈现增长趋势，截止 2024 年 9 月，Mac OSX 系统市场份额为 15.41%。图表图表 17 2009-2024 年年全球桌面操作系统市场份额变化情况（全球桌面操作59、系统市场份额变化情况（%）资料来源：statcounter，华创证券 移动端操作系统市场起初竞争激烈，目前由移动端操作系统市场起初竞争激烈，目前由 Android 系统统领。系统统领。2009-2012 年，移动端操作系统玩家众多，市场格局较为复杂。2009 年，SymbianOS 与 iOS 分别占领 35.49%与34.01%的市场份额。2011 年 8 月，诺基亚宣布放弃 Symbian 名称，下一代操作系统命名为 Belle，此后 Symbian 系统市场份额大幅度下滑。同年，Android 拉开快速增长序章，并在后续的时间内保持市场统领地位。截至 2024 年 9 月，移动端操作系统60、市场主要呈现一超一强的市场格局，Android 与 iOS 分别占据 72.22%、27.23%的市场份额。图表图表 18 2009-2024 年全球移动端操作系统市场份额变化情况（年全球移动端操作系统市场份额变化情况（%）资料来源：statcounter，华创证券 01020304050607080901002009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024WindowsOS XUnknownLinuxChrome OSOther010203040506070802009201020112012201320142061、15201620172018201920202021202220232024AndroidiOSSeries 40SymbianOSUnknownSamsungBlackBerry OSWindowsNokia UnknownSony Ericssonothers 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 17 服务器操作系统领域服务器操作系统领域，Linux 占有绝对优势。占有绝对优势。根据 FORTUNE BUSINESS INSIGHTS 于2022 年发布的报告，全球服务器操作系统市场中，Linux 由于开62、源、低成本、高性能、兼容性和安全性等优势占据市场巨量份额，约为 63%。剩余的市场中，Windows 借助安全分层多防御、Azure 云与企业内部工作负载的现代化占据 25.1%份额。UNIX 市场份额约为 4.72%。图表图表 19 2022 年全球服务器操作系统市场份额（年全球服务器操作系统市场份额（%）资料来源：FORTUNE BUSINESS INSIGHTS，华创证券（二）（二）中国市场：海外厂商市占率优势明显，国产操作系统市场份额逐年提升中国市场：海外厂商市占率优势明显，国产操作系统市场份额逐年提升 国产操作系统逐步走向成熟好用阶段。国产操作系统逐步走向成熟好用阶段。我国从“七五规63、划”期间开始国产操作系统的规划，经历启蒙、发展、壮大、攻坚四个阶段。随着中国在操作系统领域研发力度的持续加大，部分产品已完成自主研发与生产，产品性能大幅提升，进入规模化阶段。目前国产操作系统正逐步走向成熟好用阶段。图表图表 20 国产操作系统逐步走向成熟好用阶段国产操作系统逐步走向成熟好用阶段 资料来源：亿欧智库2021国产桌面操作系统生态发展研究报告，华创证券 国产操作系统玩家众多。国产操作系统玩家众多。中国操作系统市场除多个海外巨头外，还包括部分国产操作系统。开源操作系统社区中的代表为 openEuler，OpenCloudOS，OpenAnolis 等，国产主流 Windows Linu64、x UNIX others 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 18 操作系统多基于 Linux 内核的二次开发，厂商包括麒麟、中科方德、统信、普华、华为等。图表图表 21 国产操作系统玩家众多国产操作系统玩家众多 资料来源：沙利文，亿欧智库，华创证券 国产操作系统技术路线多样。国产操作系统技术路线多样。当前，国产芯片架构主要可以分为 1）兼容 MIPS 指令的龙芯 CPU，2）兼容 Alpha 指令的申威 CPU，3）兼容 ARM 指令集的鲲鹏和飞腾 CPU，4）兼容 X86 指令的兆芯和海光 CPU。国产65、操作系统针对不同的芯片架构更新不同的版本，已经形成了十多种技术路线。图表图表 22 中国国产操作系统芯片适配情况中国国产操作系统芯片适配情况 主流操作系统主流操作系统 所属企业所属企业 应用场景应用场景 芯片适配芯片适配 麒麟操作系统 麒麟软件 桌面、服务器 飞腾、鲲鹏、龙芯、申威、海光、兆芯 统信 UOS 系统 统信软件 桌面、服务器 龙芯、飞腾、申威、鲲鹏、海光、兆芯等 操作系统 桌面、服务器 飞腾、鲲鹏、龙芯、申威、海光、兆芯、北大众志等 普华操作系统 普华软件 桌面、服务器 龙芯、申威等 中科方德 中科方德 桌面、服务器 兆芯等 openEulerOS 华为 服务器 鲲鹏、X86 中兴66、新支点 中兴通讯 桌面、服务器 龙芯、兆芯、ARM 资料来源：亿欧智库2021国产桌面操作系统生态发展研究报告，华创证券 中国操作系统市场格局与全球相似，大多份额仍被海外龙头占据。中国操作系统市场格局与全球相似，大多份额仍被海外龙头占据。当前国内操作系统市场与全球操作系统市场格局类似，仍旧由 Windows、Android 处于绝对主导地位，截止2024 年 9 月，两者的市场份额分别为 23.38%、55.53%。分市场来看，在桌面操作系统中，Windows 近年来其在国内市占率逐步下滑，但仍占据 84.18%市场份额。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询67、业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 19 图表图表 23 2009-2024 年中国桌面操作系统市场份额变化情况（年中国桌面操作系统市场份额变化情况（%）资料来源：statcounter，华创证券 移动端操作系统中，移动端操作系统中，HarmonyOS 份额逐渐增长。份额逐渐增长。在移动操作系统中，国内市场份额走势也与国际市场类似，Android 与 iOS 仍然保持一超一强的市场地位，截至 2023 年第三季度，两者分别占据 73%与 14%的市场份额。但国产操作系统 HarmonyOS 于 2021 年末起迅速抢占市场份额，并始终保持增长趋势。截至 2024 年第一季度，Ha68、rmonyOS 占据中国移动端操作系统份额的 17%，正式超过 iOS。图表图表 24 2021Q4-2024Q1 年中国移动端操作系统市场份额变化情况（年中国移动端操作系统市场份额变化情况（%）资料来源：counterpoint，华创证券 服务器操作系统中，开源社区表现良好。服务器操作系统中，开源社区表现良好。2023 年 12 月 15 日操作系统大会于北京举行，会上 OpenEuler 委员会主席江大勇介绍，截至目前，openEuler 累计装机量超过 610 万套同时，根据 IDC 在会上发布的预测显示，2023 年 OpenEuler 系在中国服务器操作系统市场份额达到36.8%，C69、entOS/红帽的份额为20.7%，Windows的份额为19.3%，Ubuntu/Debian的份额为 10.1%，其他 Linux 操作系统为 13.1%。0204060801001202009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024WindowsOS XUnknownLinuxiOSAndroidOther0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1AndroidiOSHarm70、onyOS 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 20 图表图表 25 2023 年中国服务器操作系统预期市场份额情况（年中国服务器操作系统预期市场份额情况（%）资料来源：IDC，华创证券（三）（三）大国博弈视角下，操作系统受到政策重视大国博弈视角下，操作系统受到政策重视 软件发展仍存在问题，操作系统作为软件之一受到政策支持。软件发展仍存在问题，操作系统作为软件之一受到政策支持。国家“十四五”软件和信息技术服务业发展规划提出目前软件和信息技术服务业的诸多问题：1）产业链供应链脆弱，存在断裂风险；2）产业基础薄弱71、，关键核心技术存在短板；3）软件与各领域融合应用的广度和深度不足；4）产业生态国际竞争力亟待提升；5）“重硬轻软”现象严重。而操作系统作为计算机软件之一，得到国家政策的大力支持。图表图表 26 操作系统发展得到政策支持操作系统发展得到政策支持 时间时间 政策名称政策名称 相关内容相关内容 2021.11“十四五”软件和信息技术服务业发展规划 聚力攻坚基础软件，完善桌面、服务器、移动终端、车载等操作系统产品适配及配套工具集，推动操作系统与数据库、中间件、办公套件、安全软件及各类应用的集成、适配、优化。2021.10 关于规范金融业开源技术应用与发展的意见 探索自主开源生态，重点在操作系统、数据库72、、中间件等基础软件领域和云计算、大数据、人工智能、区块链等新兴技术领域加快生态建设 2021.10 物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2023)高端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等关键技术水平和市场竞争力显善提升;突破 MEMS传感器和物联网芯片的设计与制造，研发轻量级/分布式物联网操作系统 2021.3 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要 加快补齐基础零部件及元器件、基础软件等瓶颈短板。加强通用处理器、云计算系统和软件核心技术一体化研发。提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业水平。2021.1 工业互联网创新发展73、行动计划(2021-2023 年)支持工业 5G 芯片模组、边缘计算专用芯片与操作系统、工业人工智能芯片、工业视觉传感器及行业机理模型等基础软硬件的研发突破。2017.10 产业关键共性技术发展指南(2017 年)工业计算机操作系统技术；工业云操作系统技术；通用型嵌入式操作系统技术等在列。资料来源：中国政府网，央行，华创证券 openEulerCentOS/红帽WindowsUbuntu/Debian其他Linux操作系统 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 21 （四）（四）主流服务器操作系统主流服务器操作74、系统 CentOS 停服，国产厂商迎接机遇挑战停服，国产厂商迎接机遇挑战 CentOS 部分版本停服，未来将提供开源版本。部分版本停服，未来将提供开源版本。2020 年 12 月 8 日，Red Hat 宣布 2021 年12 月 31 日停止维护 CentOS8，2024 年 6 月 30 日停止维护 CentOS7，包括停止对后续漏洞的更新修复。同时，Red Hat 宣布不再提供 CentOS Linux 9 及后续版本，提供 CentOS Stream 版本。图表图表 27 CentOS 停服事件时间线停服事件时间线 资料来源：CentOS官网，阿里云官网，华创证券 CentOS 用户量75、大，国产服务器操作系统将有望部分替代。用户量大，国产服务器操作系统将有望部分替代。由于 CentOS 拥有成熟且庞大的生态系统，包括社区、开发者、软件包和工具等，是国企大多数用户的首要选择，此次 CentOS 的停服意味着漏洞更新的停止，缺少安全保障的企业业务将无法进行，各企业急需更换或迁移操作系统，而在该背景中，国产服务器操作系统逐渐成为各行业替换首选，根据中国信息通信研究院调研数据，有意愿且已进行试点和已制定迁移或更换系统计划的用户超过半数，占 72%，有意愿但尚未制定计划的用户占 12%，仅有 8%的用户无迁移意愿，并且近半数调查人表示有意愿在一年内迁移至国产服务器操作系统，国产操作系统76、替代空间海量。图表图表 28 迁移至国产服务器操作系统意愿分布图迁移至国产服务器操作系统意愿分布图 图表图表 29 客户意愿迁移国产服务器操作系统进度分布图客户意愿迁移国产服务器操作系统进度分布图 资料来源：开放数据中心委员会国产服务器操作系统发展报告（2023年），华创证券 资料来源：开放数据中心委员会国产服务器操作系统发展报告（2023年），华创证券 8%8%12%26%46%无考虑中有，尚未制定计划有，已制定计划有，正在试点29%20%51%1年内半年内2-5年内 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 277、2 （五）（五）操作系统增长空间广阔，国产替代或大有可为操作系统增长空间广阔，国产替代或大有可为 整体来看，操作系统领域国产渗透率逐步提升。整体来看，操作系统领域国产渗透率逐步提升。过去几年，尽管我国国产操作系统渗透率水平仍处于较低水平，但保持每年 0.5%左右的渗透率增长。2014 年至 2020 年，国产操作系统市场规模逐步从3.46亿元增长至26.68亿元，渗透率从0.63%逐步增长至3.37%，逐步进行操作系统领域的国产替代。图表图表 30 国产操作系统渗透率逐渐提升国产操作系统渗透率逐渐提升 资料来源：华经产业研究院2022年中国操作系统发展历程、上下游产业链分析及行业趋势，华创证券78、 分市场来看，操作系统分市场来看，操作系统市市场有望由场有望由 PC、服务器出货量带动而回温。、服务器出货量带动而回温。1）PC 端：端：2020 年开始，受远程办公、线上教育等需求增长影响，PC 出货量呈现强劲上升态势，2022-2023年在宏观经济及市场需求受到抑制的背景下，中国 PC 出货量持续下降。根据亿欧智库的预测，在经济复苏、下沉市场 PC 需求增长、商用及信创 PC 需求提升的拉动下，预计2024 年和 2025 年中国 PC 市场会逐渐回温，预计于 2025 年台式、笔记本电脑、平板电脑出货量合计超过 8000 万台。2）服务器端：）服务器端：国产服务器操作系统年总装机量保持良79、好涨幅，据沙利文预测，2023 年中国市场服务器操作系统总装机量将达到 447.3 万套，中国服务器操作系统年总装机量将在 20232027 年间保持约 8.6%的复合增长率，至 2027年总装机量将超过 600 万套。由于 PC、服务器与操作系统为 1：1 配备关系，我们认为国产操作系统未来市场前景良好，增长空间广阔。0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%01002003004005006007008009002014201520162017201820192020国产操作系统市场规模（亿元）中国操作系统市场规模（亿元）国产化率 计算机行业80、深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 23 图表图表 31 2020 年年-2025 年中国年中国 PC 市场出货量波动增长市场出货量波动增长（单位：万台；（单位：万台；%）图表图表 32 中国服务器操作系统行业装机量不断提升中国服务器操作系统行业装机量不断提升（单位：万套；（单位：万套；%）资料来源：亿欧智库2023年中国PC市场研究报告，华创证券 资料来源：沙利文2023年中国服务器操作系统行业市场研究报告，华创证券 国产操作系统新增市场规模广阔，国产替代或有所作为。国产操作系统新增市场规模广阔，国产替代或有所作为。81、得益于 PC 端出货量的回温，服务器端装机量的不断提升，同时伴随国产渗透率提升的趋势。国产服务器通用操作系统新增市场规模有望稳步增长，据亿欧智库推测，2024 年国产服务器通用操作系统新增市场规模有望达到 34.1 亿元，同比增速达 26%。图表图表 33 国产操作系统通用新增市场规模（单位：亿元，国产操作系统通用新增市场规模（单位：亿元，%）资料来源：亿欧智库2022年国产操作系统发展研究报告，华创证券 国产操作系统迅速把握机会，积极奋进担当行业责任。国产操作系统迅速把握机会，积极奋进担当行业责任。国产操作系统逐步迈入好用易用阶段，建议关注以下重点公司：麒麟软件：麒麟软件：形成了“操作系统-82、云计算-信息安全”三位一体的产品体系，即以操作系统技术为根技术，操作系统产品为基石，信息安全产品和云计算产品为延伸的紧相关产品结构。其操作系统分为服务器操作系统、桌面操作系统、专用（工控）操作系统，各具特色。统信软件：统信软件：主要提供桌面操作系统及服务器操作系统。统信（UOS）桌面端操作系统主要分为专业版、教育版、家庭版及社区版，其中专业版主要面向政企客户，为党政军及各行业领域提供成熟的信息化解决方案。专业版操作系统具备大量优势：-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%01000200030004000500083、600070002020202120222023E2024E2025E台式与笔记本电脑出货量平板电脑出货量台式与笔记本电脑出货量增速平板电脑出货量增速0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%0100200300400500600700202120222023E2024E2025E2026E2027E服务器操作系统行业装机量增速0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%051015202530354020192020202120222023E2024E国产操作系统通用新增市场规模同比增长 计算机行业深84、度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 24 1）良好兼容性；2）全平台高度统一；3）软硬件生态丰富；4）系统安全可靠；5）高度自研。截至 2023 年，统信 UOS 桌面端发货量突破 600 万，桌面端市占率持续第一，发展势头向好。华为：华为：openEuler、Harmony 操作系统关联生态不断繁荣：openEuler 操作系统装机量不断提升，社区生态逐渐完善。操作系统装机量不断提升，社区生态逐渐完善。2021 年，openEuler系产品整体装机量超过 102 万套，其中物理机装机量达到 52.7 万套，商业发行版装85、机量达到 34.5 万套。产业共建两年后，openEuler 操作系统市场累计装机量已超过 610 万套，根据 IDC 预测，2023 年 openEuler 在中国服务器操作系统市场份额达到 36.8%。这意味 openEuler 实现了跨越式发展，并在技术创新、生态发展、社区合作、商业落地上建立了完善的发展体系，形成了产业正循环。同时，openEuler 社区生态建设不断完善，参与建设 openEuler 生态的用户不断提升，截至 2024 年 1 月，openEuler 社区代码仓库突破 10000 条，用户突破 200万，社区生态逐渐完善。华为原生 Harmony 操作系统持续推进应用86、：鸿蒙生态设备数量已超过 9 亿，已有 254 万 HarmonyOS 开发者投入到鸿蒙世界的开发中来，鸿蒙学堂学习人次435 万，开发者服务调用次数 827 亿次/月。基于 OpenHarmony 打造的全场景智能操作系统 HarmonyOS NEXT 在 2024 年 6 月 21 日启动面向开发者和先锋用户的 beta 升级，带来全场景、鸿蒙原生智能、原生安全等创新体验。鸿蒙原生应用已进入全面冲刺阶段，5000 多个常用应用已全部启动开发，其中超过 1500家已完成上架。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 87、号 25 四、四、安全可控抓手三：国产数据库百花齐放安全可控抓手三：国产数据库百花齐放（一）（一）数据库：关键信息技术应用创新基础软件数据库：关键信息技术应用创新基础软件 数据库是信息系统管理中不可或缺的核心软件。数据库是信息系统管理中不可或缺的核心软件。数据库是结构化信息或数据的有序集合，一般以电子形式存储在计算机系统中。作为计算机三大基础软件（操作系统、数据库、中间件）之一，数据库能够充分发挥硬件算力，赋能上层应用需求，是关键信息技术应用创新基础软件。数据库管理系统是按照特定数据结构组织，存储和管理数据的基础软件。数据库管理系统是按照特定数据结构组织，存储和管理数据的基础软件。数据库管理系88、统负责数据库搭建、使用和维护，对数据进行统一控制管理，以保证数据的完整性和安全性。由外部组件集与内核组件集共同组成：1）外部组件集：以数据库配套的独立支撑软件为主，例如数据库驱动；2）内核组件集：一般可以分为管理组件、网络组件、计算组件、存储组件四大模块。图表图表 34 数据库管理系统基础架构数据库管理系统基础架构 资料来源：中国信通院2021数据库发展研究报告，华创证券 数据库分类标准多样，一般包含六大分类标准。数据库分类标准多样，一般包含六大分类标准。根据分类标准、应用场景不同，不同类别数据库适用场景有所差异，常见数据库分类方式如下：按数据结构分类：传统关系型数据库、非关系型数据库（NoS89、QL 数据库、NewSQL数据库、多模数据库等）；按部署模式分类：云托管数据库、云原生数据库、本地部署、混合部署；按照商业模式分类：开源数据库、商业数据库；按架构分类：单机式数据库、分布式数据库；按业务负载分类：OLTP 事务型数据库、OLAP 分析型数据库、HTAP 混合型数据库；按存储介质分类：内存数据库、硬盘数据库。-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2019202020212022销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（90、2009）1210 号 26 图表图表 35 数据库产品分类数据库产品分类 资料来源：艾瑞咨询2022中国数据库研究报告，华创证券 首款企业级数据库产品诞生于上世纪 60 年代，数据库共经历前关系型、关系型和后关系型三大阶段：前关系型阶段（前关系型阶段（1960-1970）：）：该阶段数据库的数据模型主要基于网状模型和层次模型，1964 年，查尔斯 巴赫曼（Charles W.Bachman）开发了全球第一个数据库管理系统-网状数据库管理系统（IDS），解决了层次结构无法针对复杂数据关系进行建模的问题；1968 年，IMS(Information Management System)系统发布，91、这是最早商品化的层次 DBMS。该类产品在当时较好地解决了数据集中存储和共享问题，但在数据抽象程度和独立性上存在明显不足。关系型阶段（关系型阶段（1970-2008）：）：该阶段关系型数据库开始进行大规模应用并进入商业化阶段。1970 年，埃德加 弗兰克 科德（Edgar Frank Codd）发表大型共享数据库数据的关系模型 论文，为关系型数据库技术奠定了理论基础。随后关系型数据库原型 Ingres诞生，基于其源码开发的 SQL 经过批准、标准化后成为关系型数据库主流语言，在此基础上，Access、PostgreSQL 和 MySQL 等大型数据库相继发布，带动关系型数据库不断发展、扩展应用92、领域。后关系型阶段（后关系型阶段（2008-至今）：至今）：该阶段数据库数据模型不断拓展，分布式架构逐渐成熟。进入互联网 Web 2.0 和移动互联网时代，关系型数据库并不能很好地支持高并发读写、海量数据处理、数据结构不统一等场景，NoSQL 非关系型数据库开始蓬勃发展。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 27 图表图表 36 数据库发展历程数据库发展历程 资料来源：中国信通院2021数据库发展研究报告，华创证券（二）（二）数据库作为关键的基础设施深受政策重视数据库作为关键的基础设施深受政策重视 政策支持信创93、产业发展，政策支持信创产业发展，“自主可控自主可控”成战略级关键词。成战略级关键词。国家大力推动信创产业发展，出台各项支持类政策。如，“十四五”软件和信息技术服务业发展规划（2021 年 11 月）、国家信息化发展战略纲要（2016 年 7 月）等，各项整体规划中，“安全可靠”、“自主可控”成为政策内容关键词。图表图表 37 “自主可控自主可控”成为信创领域关键词成为信创领域关键词 时间时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 重点内容重点内容 2021-11 工信部“十四五”软件和信息技术服务业发展规划 软件和信息技术服务业需充分释放“软件定义”创新活力，加速模式创新、机制创新，构建协同联动94、、自主可控自主可控的产业创新体系。2016-07 中共中央办公厅、国务院办公厅 国家信息化发展战略纲要 到 2025 年，根本改变核心关键技术受制于人的局面，形成安全可控安全可控的信息技术产业体系，电子政务应用和信息惠民水平大幅提高。资料来源：中国政府网，工信部官网，华创证券 推动产业自主可控，数据库作为信创产业核心基础受到各领域政策重视。推动产业自主可控，数据库作为信创产业核心基础受到各领域政策重视。2021 年 3 月，“十四五”规划纲要正式颁布，提出要培育壮大人工智能、大数据、区块链等新兴数字产业。国家也陆续印发不同领域“十四五”规划，数据库相关政策覆盖信息技术、金融科技、交通物流、工业95、制造、知识产权等领域，共筑“十四五”数据库产业发展新格局。图表图表 38 政策利好数据库发展政策利好数据库发展 时间时间 发布单位发布单位 政策名称政策名称 重点内容重点内容 领域领域 2023-4 工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委、教育部、交通运输部、人民银行、国务院国资委、国家能源局 关于推进 IPv6 技术演进和应用创新发展的实施意见 持续巩固 IPv6 规模部署和应用既有优势，加快网络基础设施和应用基础设施升级步伐。抓住 IPv6 演进创新的窗口期，围绕网络协议、系统设备、基础软件等重要环节，强化关键核心技术攻关和产业化，形成技术引领优势。信息技术领域 2021-11 工信部96、 “十四五”软件和信息技术服务业发展规加速分布式数据库、混合事务分析处理数据库、共享内存数据库集群等产品研发和应用推广。突破全内存高速数据引擎、高可靠数据存储信息技术领域 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 28 划 引擎、分布式数据处理与任务调度架构、大规模并行图数据处理等关键技术。推动高性能数据库在金融、电信、能源等重点行业关键业务系统应用。突破嵌入式操作系统、嵌入式数据库核心技术，加快相关产品研发与应用推广。2021-11 工信部“十四五”大数据产业发展规划 支持企业通过升级信息系统、部署物联感知设备等97、方式，推动研发、生产、经营、服务等全环节数据的采集。建立多级联动的国家工业基础大数据库和原材料、装备、消费品、电子信息等行业数据库，推动工业数据全面汇聚。信息技术领域 2021-12 工信部等“十四五”促进中小企业发展规划 建立覆盖创新型中小企业、“专精特新”中小企业、专精特新“小巨人”企业的数据库，形成动态调整入库机制。政务民生领域 2021-12 民政部“十四五”民政信息化发展规划 进一步优化完善民政政务信息系统，提升各级民政全业务综合应用平台支撑能力，构建具有数据获取、数据治理、数据分析、数据服务等能力为一体的时空大数据平台，提升业务拓展、大数据分析和决策支持能力。政务民生领域 202298、-01 中国银保监会办公厅 银行业保险业数字化转型指导意见 加快数据库、中间件等通用软件技术服务能力建设，支持大规模企业级技术应用。金融领域 2021-12 国务院“十四五”冷链物流发展规划 推动大数据、物联网、5G、区块链、人工智能等技术在冷链物流领域广泛应用。以冷链食品追溯为突破，形成以责任主体为核心的追溯闭环，对跨部门、跨地域的全链条追溯数据进行大数据分析，为信用评价提供数据支撑。交通物流领域 2021-11 工信部等“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划 建立工业领域生态环境保护信息化工程平台，聚焦重点行业重点产品全生命周期，加强部门间数据共享共治，构建资源能源和污染物公共数据库，提99、升资源能源管理水平。工业制造领域 2021-11 中国气象局 全国气象发展“十四五”规划 深化气候变化机理、检测归因、数值模式与影响评估研究，建成气候变化数据库。研制种类丰富、高质量、高时空密度、长时序、持续更新的气象数据产品。推动气象大数据云平台“天擎”智能升级。气象领域 2022-1 国家知识产权局 知识产权公共服务“十四五”规划（1）推动地方共建共享差异化、特色化的知识产权公共服务平台和知识产权专题数据库，助推区域创新发展。（2）加强知识产权数据的挖掘分析利用，以应用为导向建设知识产权专题数据库，为各级政府部门提供基于大数据的信息决策支持。（3）提升数据容灾备份能力，实现分级备份，完善系100、统容灾，提高信息系统与应用数据的可用性和可靠性。（4）加强对云计算、大数据、区块链、人工智能等新技术新应用的安全防护，确保其技术、产品、服务和供应链安全。（5）鼓励支持有条件的地区围绕知识产权密集性产业、战略性新兴产业、数字经济核心产业等重点产业和关键核心技术，建设多种类知识产权专题数据库，并向全国推广应用。知识产权领域 资料来源：工信部，民政部，中国银保监会办公厅，中国气象局，国家知识产权局官网，华创证券（三）（三）国产数据库持续发力，市场份额逐年提升国产数据库持续发力，市场份额逐年提升 过去几年，全球数据库市场规模保持良好增长。过去几年，全球数据库市场规模保持良好增长。根据 Gartner101、 测算，自 2017 年起，全球数据库市场规模保持良好增长趋势。2021 年市场规模接近 800 亿美元，同比增速超过22%。2022 年由于疫情影响，市场规模增速为 14.4%，达到 910 亿美元。据 reporter linker测算，全球数据库市场在 2022-2030 年期间复合年增长率为 11.8%。其中，日本和加拿大将分别以 8.7%和 9.6%的速度增长，德国预计将以约 9.2%的复合年增长率增长。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 29 图表图表 39 2017-2022 年全球数据库市场规102、模保持增长（单位：亿美元）年全球数据库市场规模保持增长（单位：亿美元）资料来源：Gartner转引自云头条，华创证券 国产数据库持续发力，助力数据库国产化进程。国产数据库持续发力，助力数据库国产化进程。作为关键基础设施一环，数据库与芯片、操作系统共同构建起数字经济底座，是我国信息应用创新长期重点支持与发展领域。上世纪 90 年代末以来，受益于“863”和“核高基”等政策，以华中科大、人民大学、南开大学以及航天科技集团为代表的高校和央企先后成立了达梦数据、人大金仓、南大通用和神舟通用等国产数据库厂商，叠加大型互联网企业腾讯、阿里、华为等在数据库领域加紧投入，使得国产数据库逐步打破了海外厂商垄断局103、面，快速替换海外数据库厂商市场份额。2008 年，在面对高额支出下，阿里巴巴率先提出“去 IOE”概念，专注 IT 架构，并通过使用开源软件以及分布式云数据库代替IBM大型机、Oracle数据库和EMC存储设备。2013 年，阿里基本完成核心系统“去 IOE”工作，历时 8 年，成为中国企业界“去 IOE”先驱。据 2022 年 Gartner 发布的数据库市场份额报告，阿里云维持 21 年排名，位居全球第七；华为数据库排名上升，来到第八位，腾讯维持 2021 年排名，稳居第 12 名。同时，据 2023 年智研咨询发布的报告，国产数据库企业的市场占比已从 2015 年的 10.48%提升至 104、2022 年的 21.30%。图表图表 40 国产数据库国际排名逐渐提升国产数据库国际排名逐渐提升 资料来源：Gartner转引自云头条，华创证券 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%01002003004005006007008009001000201720182019202020212022全球数据库市场规模增速 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 30 图表图表 41 2015-2022 中国数据库国产化率逐渐提升中国数据库国产化率逐渐提升 资料来源：智研咨询2024年数105、据库行业市场概况分析，华创证券 国产数据库市场规模有望快速攀升。国产数据库市场规模有望快速攀升。据 CCSA TC601 测算，2022 年中国数据库市场规模达 59.7 亿美元（约合 403.6 亿元人民币），预计到 2027 年，中国数据库市场总规模将达到 1286.8 亿元，市场年复合增长率（CAGR）为 26.1%。目前国产数据库市场份额仍然较低，未来伴随数据库市场规模逐步扩大，叠加国产替代速度加快，国产数据库存量增量市场有待进一步开发，市场前景可期。图表图表 42 中国国产数据库市场规模有望快速提升（单位：亿元）中国国产数据库市场规模有望快速提升（单位：亿元）资料来源：大数据技术标准106、推进委员会数据库发展研究报告（2023年），华创证券 近年来，国产数据库行业资本关注度较高，投融资环境较好。近年来，国产数据库行业资本关注度较高，投融资环境较好。根据墨天轮 2022、2023 年发布的报告，2022-2023 年已有 25 家国产数据库厂商和数据库生态企业获得融资，其中2014 年后成立新兴企业 14 家，占比 56%；有 16 家单笔获得过亿元人民币融资，占比64%。根据披露金额，2022 年融资额度总计约为 80.92 亿元人民币，2023 年数据库融资进度尽管有所放缓，但也有部分数据库完成过亿融资，如九章云极 DataCanvas 完成总融资额 3 亿元人民币的 D1 107、轮融资。国产数据库的投资方包含高瓴、经纬、红杉等知名投资方，投融资热度持续升温，产业发展态势逐渐明朗。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%20152016201720182019202020212022国产化率0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%020040060080010001200140020222023e2024e2025e2026e2027e中国数据库市场规模增长率 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号108、 31 图表图表 43 2022-2023 年国产数据库企业投融资情况年国产数据库企业投融资情况 融资时间融资时间 公司名称公司名称 轮次轮次 金额金额 成立时间成立时间 投资方投资方 数据库名称数据库名称 2022/3/22 天云数据 D 轮 数亿元人民币 2013/5/9 融潜资本、绿地创极、京国创创辉投资 Hubble 2022/4/28 飞轮科技 天使轮 超 3 亿人民币 2021/12/23 IDG 资本、红杉中国 Select DB 2022/5/13 渊亭科技 B 轮 亿级人民币 2014/1/28 达晨财智 DataExa-Seraph 2022/6/23 拓数派 战略融资 数109、亿元 2021/2/2 元禾重元、东吴证券 DB 2022/6/29 天谋科技 天使轮 近亿人民币 2021/10/20 红杉中国、考拉基金、戈壁创投、云智慧 时序数据库 2022/6/30 新数科技 A+轮 数千万元 2014/6/13 复星锐正资本、博彦科技 Shin DB 2022/8/18 云尧科技(浙江)种子轮 1000 万人民币 2021/6/16 未披露 Yao Base 2022/8/25 赜睿科技(Ziliz)B+轮 6000 万美元 2017/5/9 Prosperity 7 Ventures、Pavilion Capital、高瓴创投、五源资本、云启资本 Milvus 2110、022/9/15 杭州悦数科技 A 轮 数千万美元 2018/8/16 时代资本、经纬创投、红点中国、源码资本、华兴资本 图数据库 2022/9/27 格容云Greptime 天使轮 数百万美元 2022/4/7 耀途资本、九合创投 Nebula Graph 2022/10/11 瀚高软件 战略融资 数亿人民币 2005/7/5 浪潮集团 时序数据库 Greptime DB 2022/10/18 成章数据 天使轮 数千万元 2021/9/27 线性资本 High Go DB 2022/10/18 星环科技 IPO 上市 14.3 亿人民币 2013/6/5 公开发行 Monograph DB 111、2022/10/24 南大通用 D 轮 数亿元人民币 2004/5/11 君联资本、耀途资本、国投创合、宇信科技、信一创科技、宇新大数据基金、苏州国发创投、相城金控 GBASE 2022/12/23 柏睿数据 D 轮 过亿人民币 2014/8/14 海创天成、合肥产投集团、上海国际资管、北科建、朝科创 Rapids DB 2023/2/16 易鲸捷 股权融资 6515 万 2015/12/15 中国软件、中国电子、中国物流集团 QianBase 2023/4/6 泽拓科技 A 轮 未披露 2020/12/21 复星创富，老股东常春藤资本 Klustron 2023/5/24 航天软件 IPO 112、上市 12.68 亿人民币 2020/12/12 IDG 资本、神通 2023/6/1 飞轮科技 Pre-A 轮 数亿元人民币 2021/12/1 红杉中国等 SelectDB 2023/6/6 力控科技 B 轮 未披露 2011/4/12 中国石化资本 pSpace PLUS 2023/7/13 四维纵横 A+轮 未披露 2020/8/24 用友网络、龙辕资本 YMatrix 2023/9128 第四范式 IPO 上市 8.36 亿港元 2014/9/17/OpenMLDB 2023/10/8 九章云极 D 轮 3 亿人民币 2013/2/26 中电智慧基金、华民基金、中国太平、东方嘉富、卓113、源资本、中文在线 DingoDB 2023/10/19 四维纵横 B 轮 超亿人民币 2020/8/24 用友网络、顺义产业、龙辕资本 YM atrix 2023/11/2 沃趣科技 B+轮 数千万人民币 2012/4/28 翌马投资(恒生电子产业基金)、金蚂投资 QData 资料来源：墨天轮2022年中国数据库行业年度分析报告2023年中国数据库行业年度分析报告，华创证券 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 32 数据库厂商中，达梦数据营收规模和盈利能力处于行业领先地位。数据库厂商中，达梦数据营收规模和盈利114、能力处于行业领先地位。通过对比数据库行业内主要厂商达梦数据、太极股份（人大金仓）、航天软件（神舟通用）和星环科技的营收规模、业绩情况与毛利率水平可以发现，达梦数据在多项指标中占据较为领先的地位。营收端，20182023 年达梦数据营收复合增长率为 29.62%，2023 年实现营收 7.94 亿，相比之下，同为传统数据库厂商的人大金仓（太极股份旗下）和神通数据库（航天软件旗下）2023年分别实现营收3.73/1.51亿元，达梦的收入规模在行业内处于较为领先的地位。净利润端，由于基数较大，达梦数据 20182023 年利润复合增长率为 58.54%，增速位于人大金仓的 82.15%之后。盈利能力115、方面，达梦数据受益于产品标准化程度较高且经营规模效应显著，在行业内占据绝对优势，2023 年毛利率高达 95.81%。图表图表 44 数据库主要厂商营收情况（单位：亿元）数据库主要厂商营收情况（单位：亿元）图表图表 45 数据库主要厂商净利润情况（单位：亿元）数据库主要厂商净利润情况（单位：亿元）资料来源：资料来源：wind，华创证券 注：航天软件包含信息系统集成、信息技术服务、工业软件、神舟数据等多业务，数据库业务占比较小，2023年数据库子公司营收为1.51亿元。资料来源：wind，华创证券 图表图表 46 数据库主要厂商毛利率情况（数据库主要厂商毛利率情况（%）资料来源：wind，华创证116、券 安全可控快速发展，国产数据库厂商有望从增量市场和存量替代两方面中受益。安全可控快速发展，国产数据库厂商有望从增量市场和存量替代两方面中受益。我们认为，国产数据库技术各有优势，下游应用关注领域各异，建议持续关注国产数据库相关标的：CAGR:29.62%CAGR:58.54%计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 33 达梦数据：中国电子二级单位中国软件为公司第一大股东，公司产品达梦数据库坚持原始创新、独立研发。目前，公司已掌握数据管理与数据分析领域的核心前沿技术，拥有主要产品全部核心源代码的自主知识产权，是国内117、数据库行业的领先企业,在本轮信创国产替代潮流中有望受益。海量数据：秉承“专注做好数据库”的初心，专注于数据库产品研发、销售和服务。经过多年自主研发，已经形成“一核两翼”布局，数据库作为其业务核心，先后推出Vastbase E100、Vastbase G100 和 Vastbase M100 数据库。太极股份：由国资委控股，旗下人大金仓数据库以数据存储计算为核心，提供稳定卓越的产品体系，自主研发推出通用型数据库 KingbaseES、分析型数据库KingbaseAnalyticsDB、分布式数据库 KSOne，面向不同场景提供服务，有望在此轮国产替代政策下受益。航天软件：由中国航天科技集团有限公118、司控股，旗下神通数据库拥有自主知识产权，可以处理海量企业级数据。由于融入多项数据加密技术，支持异地容灾、故障秒级切换，神通数据库安全系数高，广泛应用于军工、航天领域。星环科技：公司打造一系列高性能国产数据库产品，覆盖 10 条数据库赛道，包括关系型数据库（ArgoDB、KunDB）、图数据库（StellarDB）、文档数据库（DocStore），时序数据库（Timelyre）等，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务。中亦科技：主营业务专注于 IT 基础架构层。旗下 EVO-DBaaS 亦维数据库自动化运维平台纳管 Oracle、MySQL、Mon119、goDB、达梦、openGauss、人大金仓等数据库，有望借助数据库厂商发展势头受益。英方软件：依托自主研发的动态文件字节级复制、数据库语义级复制和卷层块级复制三大核心底层复制技术及其他信息化技术，公司构造了“容灾+备份+云灾备+大数据”四大数据复制产品系列，在企业业务连续性及数据复制管理领域处于领先地位。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 34 五、五、投资建议与相关标的投资建议与相关标的 新兴节点，安全可控再出发，建议关注科技安全自立，关注国产自主可控软硬件：芯片：海光信息、龙芯中科、景嘉微、航锦科技 服120、务器：紫光股份、中科曙光、浪潮信息、神州数码、中国长城、拓维信息 操作系统：中国软件、诚迈科技 数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、航天软件、星环科技、中亦科技、英方软件 BIOS：卓易信息 中间件：东方通、宝兰德、普元信息、中创股份 办公软件：金山办公、福昕软件 ERP：用友网络、金蝶国际、普联软件、赛意信息 OA：泛微网络、致远互联 邮箱：彩讯股份 EDA：华大九天、广立微、概伦电子、索辰科技 CAD：中望软件、浩辰软件 打印机：纳思达、中船汉光 图表图表 47 自主可控重点关注公司收入及利润情况自主可控重点关注公司收入及利润情况 板块板块 股票股票 代码代码 公司名称公司名称 市值市值121、（亿元）（亿元）自由流自由流通通 市值市值（亿（亿元）元）营业收入（亿元）营业收入（亿元）归母净利润（亿元）归母净利润（亿元）PE（2023）PS（2023）2021A 2022A 2023A 2021A 2022A 2023A 国产算力 688041.SH 海光信息 1,833.90 699.49 23.10 51.25 60.12 3.27 8.04 12.63 145.18 30.50 688047.SH 龙芯中科 372.53 136.15 12.01 7.39 5.06 2.37 0.52-3.29-113.08 73.67 300474.SZ 景嘉微 250.78 130.55 1122、0.93 11.54 7.13 2.93 2.89 0.60 420.20 35.16 000818.SZ 航锦科技 98.27 72.21 48.59 42.92 36.68 7.32 2.30 1.28 76.70 2.68 000938.SZ 紫光股份 538.84 315.49 676.38 740.58 773.08 21.48 21.58 21.03 25.62 0.70 603019.SH 中科曙光 526.34 418.56 112.00 130.08 143.53 11.58 15.44 18.36 28.67 3.67 000977.SZ 浪潮信息 467.70 315.9123、7 670.48 695.25 658.67 20.03 20.80 17.83 26.23 0.71 000034.SZ 神州数码 169.00 115.12 1,223.85 1,158.80 1,196.24 2.38 10.04 11.72 14.42 0.14 000066.SZ 中国长城 263.23 157.60 177.90 140.27 134.20 5.98 1.20-9.77-26.94 1.96 002261.SZ 拓维信息 153.11 121.86 22.30 22.37 31.54 0.82-10.13 0.45 340.52 4.85 操作系统 600536.S124、H 中国软件 264.66 166.70 103.52 96.40 67.23 0.76 0.45-2.33-113.71 3.94 300598.SZ 诚迈科技 68.22 50.08 14.24 18.61 18.78 0.30-1.68 1.88 36.28 3.63 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 35 六、六、风险提示风险提示 政策推进不及预期，市场竞争加剧，宏观环境变动。数据库 688692.SH 达梦数据 185.21 34.81 7.43 6.88 7.94 4.44 2.69 2.96 125、62.55 23.32 603138.SH 海量数据 35.95 18.92 4.21 3.03 2.62 0.11-0.64-0.81-44.28 13.73 002368.SZ 太极股份 90.43 56.43 105.05 106.01 91.95 3.73 3.78 3.75 24.10 0.98 688562.SH 航天软件 51.24 14.98 15.02 18.95 16.67 0.45 0.60 0.59 87.48 3.07 688031.SH 星环科技-U 32.06 19.93 3.31 3.73 4.91-2.45-2.71-2.88-11.12 6.53 30120126、8.SZ 中亦科技 30.73 11.11 11.83 13.25 14.01 1.22 1.42 1.46 21.01 2.19 688435.SH 英方软件 16.46 8.00 1.60 1.97 2.43 0.34 0.37 0.44 37.01 6.77 BIOS 688258.SH 卓易信息 27.67 15.05 2.37 2.82 3.20 0.42 0.51 0.56 49.27 8.64 中间件 300379.SZ 东方通 52.22 48.33 8.63 7.91 5.57 2.48-0.39-6.73-7.76 9.38 688058.SH 宝兰德 13.16 6.74127、 2.00 2.48 3.05 0.27-0.35 0.15 90.63 4.31 688118.SH 普元信息 11.33 8.81 4.36 4.25 4.81 0.39 0.01-0.16-72.35 2.36 688695.SH 中创股份 21.59 4.57 1.20 1.37 1.80 0.48 0.44 0.67 32.39 12.00 办公软件 688111.SH 金山办公 825.65 346.18 32.80 38.85 45.56 10.41 11.18 13.18 62.66 18.12 688095.SH 福昕软件 45.93 27.65 5.41 5.80 6.11128、 0.46-0.02-0.91-50.50 7.52 ERP 600588.SH 用友网络 295.36 154.44 89.32 92.62 97.96 7.08 2.19-9.67-30.54 3.02 0268.HK 金蝶国际 213.35 173.27 42.48 49.47 57.82-3.02-3.89-2.10-101.65 3.69 300996.SZ 普联软件 32.97 20.88 5.82 6.94 7.49 1.39 1.58 0.62 53.04 4.40 300687.SZ 赛意信息 52.82 33.92 19.35 22.71 22.54 2.25 2.49 2129、.54 20.76 2.34 OA 603039.SH 泛微网络 72.40 34.92 20.03 23.31 23.93 3.09 2.23 1.79 40.52 3.03 688369.SH 致远互联 14.60 11.53 10.31 10.32 10.45 1.29 0.94-0.50-29.19 1.40 邮箱 300634.SZ 彩讯股份 63.84 33.33 8.87 11.95 14.96 1.49 2.25 3.25 19.66 4.27 EDA 301269.SZ 华大九天 392.98 123.25 5.79 7.98 10.10 1.39 1.86 2.01 195130、.78 38.89 301095.SZ 广立微 73.54 32.32 1.98 3.56 4.78 0.64 1.22 1.29 57.09 15.40 688206.SH 概伦电子 58.74 17.89 1.94 2.79 3.29 0.29 0.45-0.56-104.30 17.86 688507.SH 索辰科技 37.07 16.80 1.93 2.68 3.20 0.50 0.54 0.57 64.49 11.57 CAD 688657.SH 浩辰软件 19.59 4.41 2.36 2.41 2.78 0.70 0.62 0.54 36.18 7.04 688083.SH 中望131、软件 77.25 44.66 6.19 6.01 8.28 1.82 0.06 0.61 125.80 9.33 打印机 002180.SZ 纳思达 331.91 210.67 227.92 258.55 240.62 11.63 18.63-61.85-5.37 1.38 300847.SZ 中船汉光 43.99 16.68 10.06 10.85 10.69 1.10 1.09 0.95 46.10 4.11 资料来源：WIND，华创证券 注：数据更新截至2024年9月10日 计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）121132、0 号 36 计算机组团队介绍计算机组团队介绍 首席研究员、组长：吴鸣远首席研究员、组长：吴鸣远 上海交通大学硕士，曾任职于东方证券、兴业证券研究所，所在团队于 20202022 年连续三年获得新财富最佳分析师第三名，2023 年加入华创证券研究所。高级分析师：刘雄高级分析师：刘雄 上海交通大学工学硕士，2024 年加入华创证券研究所。曾任职团队于 2022 年-2023 年获得新财富最佳分析师第五名。研究员：胡昕安研究员：胡昕安 工学硕士，曾任职于海康威视，2023 年加入华创证券研究所。助理研究员：周志浩助理研究员：周志浩 西安交通大学金融工程学士，克拉克大学金融学硕士，曾任职于众安保险权133、益投资部，2024 年加入华创证券研究所。助理研究员：张宇凡助理研究员：张宇凡 香港大学会计学硕士。2023 年加入华创证券研究所。助理研究员：周楚薇助理研究员：周楚薇 香港中文大学经济学硕士。2024 年加入华创证券研究所。分析师：祝小茜分析师：祝小茜 中央财经大学经济学硕士。曾任职于信达证券。2024 年加入华创证券研究所。计算机行业深度研究报告计算机行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 38 华创行业公司投资评级体系华创行业公司投资评级体系 基准指数说明：基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国134、市场基准为标普 500/纳斯达克指数。公司投资评级说明：公司投资评级说明：强推：预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上；推荐：预期未来 6 个月内超越基准指数 10%20%；中性：预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%10%之间；回避：预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%20%之间。行业投资评级说明：行业投资评级说明：推荐：预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上；中性：预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%5%；回避：预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。分析师声明分析师声明 每位负责撰写本研究报告135、全部或部分内容的分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。免责声明免责声明 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告136、所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节137、和修改。证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。华创证券研究所华创证券研究所 北京总部北京总部 广深分部广深分部 上海分部上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街 26 号 恒奥中心 C 座 3A 地址：深圳市福田区香梅路 1061 号 中投国际商务中心 A 座 19 楼 地址：上海市浦东新区花园石桥路 33 号 花旗大厦 12 层 邮编：100033 邮编：518034 邮编：200120 传真：010-66500801 传真：0755-82027731 传真：021-20572500 会议室：010-66500900 会议室：0755-82828562 会议室：021-20572522